伴隨著“兩會”的結(jié)束，公開市場的回籠進(jìn)程開始悄然提速。今天，央行將在公開市場發(fā)行1100億元一年期央行票據(jù)，較上周再增100億元。
從絕對量上看，本期一年期央行票據(jù)發(fā)行量增加得并不多，僅為100億元。但是，本周公開市場合計(jì)到期釋放資金量為1900億元，比上周減少850億元。因此，如果以到期資金量角度來看，公開市場的沖銷流動(dòng)性的力度明顯加大，即一年期央行票據(jù)對釋放資金的對沖率由上周的36%上升至57%，資金被鎖定的期限被進(jìn)一步延長了。
不止本周，“兩會”后，公開市場凈回籠的效率還會進(jìn)一步增大。因?yàn)椋瑥谋局荛_始，3月份公開市場到期釋放資金量將快速下降，至本月最后一周將降至600億元。因此，只要公開市場保持目前的操作節(jié)奏，則將在余下的3周時(shí)間內(nèi)，即可獲得可觀的凈回籠量。
對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于公開市場資金回籠功能在3月份得到迅速恢復(fù)，特別是一年期央行票據(jù)得以大量發(fā)行后，拓寬了央行資金回籠渠道。這與年初時(shí)，央行只能被動(dòng)選擇上調(diào)準(zhǔn)備金率以回籠流動(dòng)性時(shí)相比，貨幣政策工具可選擇空間明顯加大。雖然，目前仍無法排除央行再度動(dòng)用準(zhǔn)備金率的可能，但是，如果常規(guī)工具操作力度繼續(xù)有效，則將減小準(zhǔn)備金率再度動(dòng)用的幾率，從而減緩對市場的沖擊。