中國經濟網北京4月10日訊 （記者 段丹峰）香港國美電器控股有限公司（以下簡稱國美電器）于3月27日公布了截至2011年12月31日的全年業績，到目前為止，已過了近兩周時間，但國美股價一直沒有走出3-28暴跌的陰影。

　　28日，國美電器股價大跌21.15%，報1.64港元，成為當天香港聯交所交易最為活躍的兩只股票之一。國美電器最近一個交易日（5日）1.590港元收盤，降幅達2.454%，并未超過28日收盤價。業內表示出現這種情況源于企業成本控制不力、職業經理人不省錢，但中國經濟網記者聯線國美電器新聞發言人何陽青時，他沒有就此表態。

　　國美電器2011年銷售收入同比增長17.5%

　　國美27日公布了截至2011年12月31日的全年業績。報告期內，國美上市公司部分銷售收入總計達到人民幣598.21億元，比2010年同期增長17.5%，綜合毛利潤從人民幣93.60億元增至108.59億元，年同比增長16.0%。

　　據了解，2011年，國美上市公司部分新開門店282間，關閉門店29間，凈增門店253間，總門店數由2010年年底的826間增加至1079間，覆蓋中國235個大中城市。截止報告期末，國美上市公司部分累計推出40間“新活館”，并完成661間現有門店的“新模式店”改造工程。

　　國美年報顯示，其綜合毛利率第一次出現下降，國美方面給出的解釋是，2011年年投入電子商務，投資額較大，拉低了整體綜合毛利率。在電器連鎖巨頭國美電器27日交出一份讓此前看好其增長前景的投行大跌眼鏡的2011年年報后，28日，美銀美林等投行紛紛拋出降低評級報告。盤后，國美電器股價大跌21.15%，報1.64港元，成為當天香港聯交所交易最為活躍的兩只股票之一。此后至今，國美電器股票就一直低迷不振。

　　去年凈利降6.2% 至18億

　　2011年是國美執行新五年戰略規劃的第二年。年報數據顯示，國美電器去年凈利潤按年減少6.2%，至18.4億元，每股盈利10.9分，不派末期息。

　　國美去年11月引入新的企業資源規劃信息系統(ERP)，令公司去年全年同店增長僅3.1%，第四季更倒退5.9%，國美電器首席財務官方巍指出，新系統會有9個月的磨合期。

　　國美電器總裁王俊洲表示，今年資本開支約為10億至12億元，主要用于開設新店及優化店鋪，3億至4億元則用于電子商務。國美去年凈增門店253間，去年底總門店數目達1079間。

　　王俊洲指，今年凈開店數目與去年相若，約250至260間，其中一半以上位于二三線城市。隨著門店擴張及發展電子商務，國美期內營銷費用按年增35%，至69億元，占收入11.54%，較2010年同期上升1.49個百分點。

　　營銷費用同比增長35%

　　對于年報下跌的情勢，國美方面給出的解釋是，2011年年投入電子商務，投資額較大，拉低了整體綜合毛利率。但財報數據顯示，2011年國美電器銷售成本由2010年的499.91億增加到522.64億元，增長幅度約為16%；另外，營銷費用由2010年的51億元增加到69億元，增長幅度約為35%。營銷費用的增加已經遠遠超過2011年國美總營收17.5%的增長，所以國美銷售收入下滑很大程度上是營銷費用增長過快。