專題：2025基金行業年終大盤點：公募規模近36萬億元，主動權益重奪主場，“冠軍基”揭榜倒計時

　　2025年即將收官，今年首批成立的26只浮動費率基金陸續交出階段性答卷。盡管運作時間均不足一年，但業績已呈現出顯著分化。其中，廣發價值穩進A的業績表現引人注目。

　　Wind數據顯示，截至12月16日，該基金自今年以來回報率為-8.32%，在首批26只浮動費率基金中排名墊底。從短期業績來看，近一月、三月回報率分別為-5.34%和-8.49%，持續下行趨勢明顯。

　　業績的持續低迷直接觸發了資金的大幅撤離。截至2025年9月30日，該基金的凈資產規模已從成立時的5.48億元銳減至4.32億元，減少超過1億元，凈資產變動率為-21.26%。期間贖回份額高達1.07億份，而無新增申購，反映出投資者對其當前策略與表現的信心不足，選擇了用腳投票。

　　究其根源，業績與規模雙雙承壓的“冰河期”，主要源于其投資組合與今年市場風格的嚴重錯配。基金前十大重倉股高度集中于白酒，如瀘州老窖、山西汾酒、五糧液、洋河股份、貴州茅臺合計占比近19%；與部分表現欠佳的軟件服務公司，如朗新集團、四方精創。

　　這些個股在近三個月普遍經歷了深度調整，朗新集團下跌32.03%，四方精創下跌20.15%，瀘州老窖、山西汾酒、五糧液近三月均跌超10%。在2025年市場主線聚焦于科技創新的背景下，堅守傳統消費與價值板塊，使其凈值增長持續失速。

　　基金經理王明旭擁有超過7年的投資管理經驗，在管基金8只，總規模82.6億元。其管理的基金涵蓋了偏股混合型與平衡混合型。根據最新業績數據，王明旭旗下多只基金業績表現欠佳，尤其是在近一年的結構性行情中，普遍跑輸市場基準與同類產品，部分產品甚至排名行業末尾。

　　以近三個月業績為例，其管理的廣發價值穩進混合A/C、廣發價值優選混合A/C等基金跌幅均在8.5%以上，將時間拉長至近一年，問題更為突出。廣發睿銘兩年持有期混合A/C近一年虧損超過15%，排名在同類產品中幾乎墊底。廣發價值優勢混合、廣發內需增長混合A/C等產品近一年虧損幅度也在17%-19%之間，排名同樣處于后1%的尷尬位置。

　　王明旭的投資風格以深耕“大消費+大金融”為核心，注重自下而上選股與均衡配置。然而，2025年的市場行情呈現出鮮明的結構性特征，以人工智能、高端制造為代表的科技成長板塊成為絕對主線，而傳統消費、金融地產等價值板塊持續承壓。

　　對于以王明旭為代表的價值風格基金經理而言，今年的行情無疑是一次壓力測試：其深耕大消費與大金融的框架，在科技成長主導的市場中幾乎全面失靈，旗下多只產品業績與排名雙雙墊底。

　　短期來看，廣發價值穩進A已陷入“業績差-份額贖回”的負向循環。長期而言，王明旭能否在保持價值內核的同時，對組合進行戰術性優化，為其傳統能力圈注入新的活力，將是決定其能否走出困境的關鍵