宏觀經(jīng)濟(jì)方面，美國(guó)10月JOLTS職位空缺意外上升，主要由零售行業(yè)大幅拉動(dòng)。美國(guó)10月JOLTS職位空缺上升至767萬人，高于預(yù)期值711.7萬人和前值765.8萬人。

　　美國(guó)11月NFIB中小企業(yè)樂觀程度指數(shù)有所回升，銷售預(yù)期和招聘需求回暖。美國(guó)1月NFIB中小企業(yè)樂觀程度指數(shù)錄得99%，高于預(yù)期值98.3%和前值98.2%。

　　美國(guó)12月Sentix投資信心指數(shù)回升。2025年12月，美國(guó)Sentix投資信心指數(shù)為9.7，較前一月的4.0有所回升。

　　主要指數(shù)相關(guān)情況

　　一周指數(shù)表現(xiàn)

　　上周（12月8日-12日），標(biāo)普油氣指數(shù)整周下跌3.69%，納斯達(dá)克100指數(shù)整周下跌1.93%，標(biāo)普500指數(shù)整周下跌0.63%，其覆蓋的11個(gè)行業(yè)板塊有6個(gè)上漲，其中標(biāo)普500材料領(lǐng)漲2.44%，標(biāo)普500通信設(shè)備領(lǐng)跌3.20%。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　配置建議

　　美股：上周美聯(lián)儲(chǔ)如期降息并意外擴(kuò)表，但由于甲骨文和博通再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)AI投資泡沫的擔(dān)憂，美股下行。12月會(huì)議中委員會(huì)也通過釋放一些鷹派信號(hào)來平衡此次降息，委員會(huì)修改了政策聲明，以暗示進(jìn)一步降息的門檻已經(jīng)提高。發(fā)布會(huì)后，市場(chǎng)降息預(yù)期回調(diào)，目前CME預(yù)期2026年降息次數(shù)從3次降至2.2次。

　　美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部繼續(xù)分歧，理事米蘭再次投出反對(duì)票，其支持更大幅度降息50bps，而古爾斯比和施密德投票不降息。另外從2025年的點(diǎn)陣圖中可以看到有6位與會(huì)者以寫下傾向于維持政策利率不變的方式表達(dá)了鷹派的“軟反對(duì)”，加上一票鴿派反對(duì)票，這使得“軟反對(duì)”總數(shù)達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的七票。

　　本次美聯(lián)儲(chǔ)決定擴(kuò)表比預(yù)期更快，有利于市場(chǎng)流動(dòng)性。而金融流動(dòng)性與美股正相關(guān)明顯，對(duì)美股起到提振作用。另外明年一季度新主席提名后降息預(yù)期可能再度回歸，待6月新主席主導(dǎo)FOMC會(huì)議后再度降息。美股方面，估值仍處在相對(duì)高位，但流動(dòng)性擴(kuò)張和盈利修復(fù)仍提供支撐。

　　博時(shí)標(biāo)普500ETF（513500）是國(guó)內(nèi)跟蹤美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)的ETF產(chǎn)品。通過ETF這一具有低廉管理成本的投資工具，幫助國(guó)內(nèi)投資人捕捉美股成長(zhǎng)收益。也可以選擇博時(shí)標(biāo)普500ETF聯(lián)接基金（A 050025，C 006075）。

　　美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)是國(guó)際市場(chǎng)公認(rèn)的美股風(fēng)向標(biāo)，覆蓋美國(guó)11個(gè)行業(yè)500多家代表性上市公司，集中在市場(chǎng)的大盤股，約占美國(guó)股票市場(chǎng)總市值的80%。

　　博時(shí)納斯達(dá)克100ETF（513390）是國(guó)內(nèi)跟蹤美國(guó)納斯達(dá)克100指數(shù)的產(chǎn)品。根據(jù)納斯達(dá)克指數(shù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，在行業(yè)分布方面，信息技術(shù)行業(yè)占比為57.87%，是指數(shù)的主要組成部分，此外，在消費(fèi)服務(wù)、消費(fèi)品、醫(yī)療保健等行業(yè)均有分布。從指數(shù)前十大個(gè)股來看，均為優(yōu)質(zhì)的高科技型企業(yè)。

　　數(shù)據(jù)來源：Bloomberg

　　本報(bào)告中的信息均來源于公開資料，我公司對(duì)該等信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。在任何情況下本報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見不構(gòu)成我公司實(shí)際的投資結(jié)果，也不構(gòu)成任何對(duì)投資人的投資建議。

　　本報(bào)告中的數(shù)據(jù)出處若未加特別說明，均來自Wind，日期截至2025年12月12日。

　　本報(bào)告版權(quán)歸博時(shí)基金管理有限公司所有。

　　投資有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)謹(jǐn)慎選擇。

　　博時(shí)標(biāo)普500ETF（513500）風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)：中高

　　博時(shí)納斯達(dá)克100ETF（513390）風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)：中高

　　尊敬的投資者：

　　基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“基金”）是一種長(zhǎng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。基金不同于銀行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購(gòu)買基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。

　　您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

　　根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，博時(shí)基金做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：

　　一、依據(jù)投資對(duì)象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。

　　二、基金在投資運(yùn)作過程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，您將可能無法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。

　　三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

　　四、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示：

　　您購(gòu)買的產(chǎn)品能夠投資于境外證券，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，本基金還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　五、基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。博時(shí)基金提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)。基金管理人、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。 本基金投資范圍為依法發(fā)行上市的股票（含中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)上市的股票）等，科創(chuàng)板股票的特有風(fēng)險(xiǎn)包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、退市風(fēng)險(xiǎn)及投資集中風(fēng)險(xiǎn)等。

　　六、【博時(shí)標(biāo)普500交易型開放式指數(shù)證券投資基金】、【博時(shí)納斯達(dá)克100交易型開放式指數(shù)證券投資基金（QDII）】（以下簡(jiǎn)稱“本基金”）由博時(shí)基金（以下簡(jiǎn)稱“基金管理人”）依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請(qǐng)募集，并經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）許可注冊(cè)。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金電子披露網(wǎng)站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人網(wǎng)站http://www.bosera.com/index.html進(jìn)行了公開披露。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。