全球主要央行聯(lián)手給市場(chǎng)注射“興奮劑”，歐美股市隨之暴漲，亞太股市也全面反彈，先后被美債和歐債危機(jī)折騰得奄奄一息的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，似乎又再現(xiàn)生機(jī)。
全球主要央行前天又一次“同日行動(dòng)”：美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲和英、日、加拿大、瑞士央行發(fā)表聯(lián)合聲明稱(chēng)，六大央行所在國(guó)同意建立臨時(shí)雙邊互換安排來(lái)提供流動(dòng)性，旨在緩解金融市場(chǎng)的緊張形勢(shì)；中國(guó)央行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)；巴西央行將基準(zhǔn)利率由11.5%下調(diào)至11%。
就在央行采取“集體行動(dòng)”的前一天，歐盟及歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)先后開(kāi)會(huì)商議應(yīng)對(duì)危機(jī)之策，會(huì)后卻無(wú)令市場(chǎng)振奮的消息傳出，歐債危機(jī)大有在“議而不決、決而難行”中繼續(xù)惡化之勢(shì)，歐美市場(chǎng)彌漫著對(duì)衰退重臨的恐慌情緒。歐美的大銀行持有大量希臘、意大利等國(guó)的國(guó)債，在恐慌中紛紛“止蝕離場(chǎng)”，造成美元匯率急升。一周以來(lái)，不僅意大利國(guó)債拍賣(mài)收益率再度升破7％的心理關(guān)口，連歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和財(cái)政最穩(wěn)健的德國(guó)，國(guó)債拍賣(mài)也遭到冷遇……歐美金融市場(chǎng)的滾滾寒流，無(wú)不顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入寒冬，六大央行的“集體行動(dòng)”正是“抱團(tuán)御寒”之舉。
全球化之下，環(huán)球同此涼熱，中國(guó)也難以置身事外：外貿(mào)出口增速放緩，資金外流跡象明顯，由此央行的外匯占款下降，銀行體系的流動(dòng)性緊張。下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，可釋放約4000億元資金，不僅可應(yīng)付歲末年初的資金需求，也符合“適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)”的宏觀經(jīng)濟(jì)政策基調(diào)。其實(shí)，去年至今實(shí)行“穩(wěn)健的貨幣政策”，在執(zhí)行過(guò)程中偏重于數(shù)量型工具（存款準(zhǔn)備金率），較少動(dòng)用價(jià)格型工具（利率）。這種罕見(jiàn)的工具組合，最終形成罕見(jiàn)的調(diào)控格局：存款準(zhǔn)備金率高達(dá)21.5％，足以傲視全球；迄今長(zhǎng)達(dá)20個(gè)月的實(shí)際負(fù)利率，也堪稱(chēng)經(jīng)典。為抑制物價(jià)上漲，發(fā)改委還頻繁使用限購(gòu)、限價(jià)、約談企業(yè)等行政干預(yù)，才使物價(jià)漲勢(shì)稍有放緩。不過(guò)，這種罕見(jiàn)的調(diào)控方式已造成銀行“存款搬家”，資金流出金融體系“體外循環(huán)”，高利貸的“炒錢(qián)游戲”到處蔓延。因此，央行適時(shí)調(diào)整政策工具并非不可理喻；值得關(guān)注的是央行的下一步行動(dòng)：是繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，還是提高利率？
對(duì)于央行三年來(lái)首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，各路人馬基于其身份和立場(chǎng)，自然會(huì)作出不同的解讀，銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)言一年之內(nèi)“存準(zhǔn)率仍可能下調(diào)5次”，證券公司則歡呼“給潰不成軍的多方部隊(duì)帶來(lái)了一支主力援軍！”地產(chǎn)商慶幸“銀根開(kāi)始松動(dòng)了！”也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心貨幣政策“給房地產(chǎn)市場(chǎng)暗送秋波”。在歐美經(jīng)濟(jì)“入冬”之際，在外部沖擊將給中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成新一輪沖擊之時(shí)，央行會(huì)不會(huì)又一次以貨幣“大放水”來(lái)“御寒”？
上周，溫家寶總理在天津調(diào)研時(shí)說(shuō)的一番話(huà)，值得市場(chǎng)中人深思：“金融危機(jī)已經(jīng)四年了，這四年給我最深的教育就是一個(gè)國(guó)家要想能應(yīng)對(duì)危機(jī)，必須有發(fā)達(dá)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中又必須有創(chuàng)新的和科技的產(chǎn)業(yè)作為主導(dǎo)。這樣我們就會(huì)減少泡沫經(jīng)濟(jì)對(duì)財(cái)政金融的沖擊，也減少?lài)?guó)際金融市場(chǎng)對(duì)我們的影響。”（中新網(wǎng)）