本報訊（記者 竇紅梅）坐落在北京金融街的全國中小企業股份轉讓系統（俗稱“新三板”），由于門檻低，被業內人士稱作我國“真正的創業板”，在北京乃至全國中小企業融資發展中起到關鍵作用。2013年12月14日國務院公布擴容至全國后，“新三板”擴容神速。昨天下午，“新三板”對外披露，將于4月19日開始全網測試，測試通過后，市場的交易平臺將從深交所的交易系統，正式切換到全國股份轉讓系統交易支持平臺。預計今年5月份，獨立的“新三板”交易平臺就將上線。

    截至2014年4月14日，“新三板”掛牌公司總量達686家，公司數量已大大超越深交所創業板公司。“新三板”公司總股本232.38億股，掛牌公司平均市盈率為25.61倍，總市值1300.08億元。掛牌公司平均股本為3387.47萬股，平均市值為1.90億元。

    “新三板”相關負責人介紹，今年以來截至4月14日，掛牌公司完成37次定向發行，融資金額為6.10億元，平均每次融資1647.69萬元；掛牌公司股票合計成交0.94億股，成交金額4.73億元。2006年至今成交股數7.97億股，成交金額39.29億元。

    全國股份轉讓系統股票融資呈現出三方面的新特點：一是掛牌同時發行次數多，二是機構投資者參與程度高，三是股權激勵占比高。債權類融資方面，掛牌公司債權融資中90%是銀行貸款，股份制商業銀行（含上市城商行）是掛牌公司主要融資來源。

    對于業內關注的新系統上線時間表，“新三板”相關負責人昨天表示，根據規劃新系統軟件開發和硬件環境建設已于2013年底完成。目前，針對所有券商的仿真測試已于2014年3月21日完成。根據仿真測試中收到的意見，“新三板”公司又對原有數據接口規范進行了補充說明和調整，并于4月14日發布了修訂后的《全國中小企業股份轉讓系統交易支持平臺數據接口規范》。

    據悉，“新三板”全網測試將于4月19日開始，計劃分三輪進行。全網測試期間還將穿插安排切換演練和應急演練。所有測試和演練結束后，“新三板”將組織全市場通關測試。通關測試通過后，市場的交易平臺將從深交所的交易系統，正式切換到全國股份轉讓系統交易支持平臺。

    交易支持平臺是全國股份轉讓系統的核心基礎設施。一期上線的交易支持平臺將實現協議轉讓制度的有關規定，主要包括：單筆報價委托股數最低數量從30000股調整為1000股；增加自動匹配成交功能，對于價格相同、方向相反的投資者定價委托，如果投資者未在規定時間內完成人工點擊成交確認，系統將在收盤時進行自動匹配成交。此外，調整結算模式，當日收盤后進行清算并辦理股票過戶和資金簿記處理，次日完成資金交收。

    全國股份轉讓系統交易支持平臺將分兩期上線：5月份上線的一期將支持掛牌公司股票的協議轉讓、兩網及退市公司股票的集合競價轉讓等功能。做市轉讓功能預計將于8月份上線。

    熱點解讀

    1.個人500萬元投資門檻短期不降

    目前，“新三板”對個人投資者的門檻為500萬元。去年修訂后的投資者適當性管理細則，將自然人投資者的準入標準調整為“名下前一交易日日終證券類資產市值500萬元人民幣以上”。對此，近期市場有傳言稱，“新三板”個人投資者門檻可能會適當降低。昨天，“新三板”公司回應稱，全國股份轉讓系統投資者適當性管理制度短期內不會調整。

    “全國股份轉讓系統掛牌企業多數是中小微企業，業績波動較大、經營風險較高，需要投資者具備較強的風險識別和承受能力。”“新三板”相關負責人稱，嚴格的投資者適當性管理，符合全國股份轉讓系統自律監管和風險防控的內在要求。對于自然人投資者，引導和鼓勵證券公司、基金公司等金融機構推出定向或組合投資產品，達不到投資者適當性管理要求的自然人投資者，可以通過上述投資產品參與市場。

    昨天，“新三板”公司同時披露，證監會近期發布了優先股試點管理辦法，全國股轉系統也正在制定掛牌公司優先股發行和轉讓的配套業務規則，針對全國股份轉讓系統掛牌公司的需求和特點，對優先股發行與轉讓制定可操作性的規定。該業務規則將在制定完成并履行相應程序后，擇機發布。

    2.掛牌公司高管離職將被重點監控

    處于創業期的企業高管，一旦企業做大卻“功成身退”，兌現走人。這種現象一直在上市公司不斷上演。但“新三板”公司還未上市，也出現了不少高管離職現象，有媒體稱為“離職潮”。昨天，“新三板”方面相關負責人表示，此類公司將被重點監控。

    “新三板”方面表示，近期一些掛牌公司的董事、監事及高級管理人員出現變動，其中部分涉及辭職事項。“新三板”根據掌握的信息做了初步分析：就多數情況而言，由于掛牌公司大多處于發展初期且初涉資本市場，公司治理結構和規范運作模式尚在探索之中，董事、監事、高管的調整更多地是為了適應資本市場的規范性要求及公司生產經營變化的要求。

    但是，管理層的穩定關乎市場預期的穩定。由于“新三板”公司屬于非上市公眾公司，因此對掛牌公司管理層變動高度關注并有明確要求。近期，“新三板”方面還關注到部分掛牌公司更換了審計機構，原因包括事務所改制、事務所合并、原審計合同到期、原審計機構過于繁忙等，對此同樣表示“重點關注”。

    3.已披露年報公司6.99%“打補丁”

    目前正是上市公司密集披露年報的時期，每年披露年報公司事后發現有錯、為年報“打補丁”的現象高發。近期，有報道稱“新三板”掛牌公司也出現了大幅更正年報財務數據的情況。

    這種現象是否普遍，股轉系統如何應對此事？

    昨天，“新三板”公司相關負責人介紹，自2013年1月16日正式揭牌以來，全國股份轉讓系統一直秉持“以信息披露為核心”的監管理念，對于事后審查中發現的信息披露不符合規范要求的掛牌公司，要求企業發布更正公告。截至2014年4月11日，共有186家掛牌公司披露了2013年年度報告，有13家公司發布了關于2013年年度報告的更正公告，占已披露年報的掛牌公司的6.99%。

    13家“打補丁”掛牌公司年度報告中存在的主要問題是：相關的財務數據披露有誤；遺漏年報的必要內容，如遺漏資產負債表、遺漏前五名客戶收入情況、遺漏報告期內會計政策、會計估計變更及差錯更正等；相關事項的描述與事實不符，如關聯關系、審計報告日期與事實不符等。