經過8年時間努力，廣汽集團整體上市今日終于夢圓。通過成功私有化駿威汽車(0203.HK)，廣汽股份(2238.HK)股票將于今天上午在聯交所開始買賣，正式宣告取得上市地位。

　　從宣布啟動整體上市到今日夢圓，廣汽前后努力近8年；其間市場波動反復，廣汽上市道路一波三折，最終創新采用介紹形式上市方告成功。介紹形式上市不同于常見IPO，并不涉及融資，不過廣汽更看重上市地位的取得———廣汽整體上市成功，使之成為廣東省首家在境外上市的國有企業。

　　隨著國內大型汽車集團相繼上市，汽車業競爭正邁入資本化層面。在行業主管部門鼓勵大型汽車集團通過兼并重組做強做大的背景下，廣汽成功打通未來可資利用的融資平臺和資本運作平臺具有重要戰略意義。

　　廣汽上市道路一波三折

　　在H股正式掛牌前，8月25日，廣汽完成了整體上市最后一項———將旗下駿威汽車從港交所撤銷上市地位。這是廣汽選擇的罕見介紹形式上市進程中必須完成的一步，此前廣汽已成功對駿威汽車實現私有化。

　　介紹上市是有別于IPO的一種上市方式，由于該上市方式過程復雜，而且并不涉及融資，一直以來很少有企業采用。在廣汽之前，還沒有一家公司在香港使用過這種方式上市。

　　廣汽開始也是計劃采用“A+H”股同時IPO方式上市，無奈上市進程一度被2008年全球金融危機打斷；2009年，當A股重啟新股發行后，廣汽再度籌備過會，不料我國會計準則發生變革，廣汽旗下主要資產包括廣汽本田、廣汽豐田等合資企業50%股權，只能被計作合并報表之外的投資收益，已經不能滿足IPO要求。在A股IPO夢斷之后，廣汽選擇了復雜的介紹形式上市道路。

　　在整個交易之中，私有化和上市互為前提。在時間表上，廣汽上市也要走兩個程序，一是申請上市程序，一是私有化程序。

　　今年1月19日，廣汽與駿威正式遞交了新上市申請，計劃以介紹形式使其H股在港股上市，并以新發行的股份作為對價全面收購香港駿威汽車。7月16日，廣汽私有化駿威方案獲得股東特別大會通過。

　　8月24日私有化方案通過香港高等法院審批，8月25日按照計劃撤銷駿威汽車上市地位，廣汽由此完成了介紹形式整體上市所有手續。8月30日，廣汽H股正式掛牌買賣，由此成為港交所第一家經由換股方式介紹上市的公司。廣汽從1月19日申請到5月19日方案公布，再到正式成行，僅用了7個月左右的時間。

　　預期市值規模過百億美元

　　廣汽集團本次介紹上市，僅以介紹方式在聯交所主板上市，除向駿威汽車合資格股東發行外概無就上市而發行任何廣汽H股。此前廣汽已向香港聯交所上市委員會申請批準22.13億股廣汽H股上市及買賣，占其總股本的36%。

　　據廣汽H股上市文件披露，目前廣汽共有39.35億股內資股，上市后廣汽集團股本將變成61.48億元，發行22.133億股H股后，廣汽工業將持有廣汽集團58.84%的股權，成為控股股東。有券商預計，廣汽每股定價將在11.22至11.66元之間。

　　廣汽集團整體上市的資產包括廣汽與本田、豐田、日野、菲亞特成立的合資企業的50%的股權，以及商用車、發動機和汽車零部件等。據廣汽內部資料披露，2009年廣汽集團營業收入502.54億元，利潤32.56億元。

　　駿威在聯交所的最后交易日即8月16日的收市價為4.23港元，已發行股份75.19億股，總市值約318億港元。按照一家香港財務顧問公司的測算，收購駿威后的廣汽集團將創造一個市值高達106億美元的公司，規模逼近同樣在香港上市的市值約為107.7億美元的東風集團。

　　廣汽認為，整體上市具有多重重要意義。首先，駿威原來只是廣汽集團旗下一個附屬子公司，私有化駿威后，廣汽集團將直接擁有一個境外的融資平臺。第二，有利于優化廣汽集團原有結構，重組業務資產，比如之前廣汽僅擁有駿威37.9%的股權，駿威則擁有廣汽本田50%股權，相當于廣汽間接持有廣汽本田股份，整體上市后，駿威產生的100%利潤，包括廣汽本田產生的全部50%利潤歸屬于廣汽股權持有人。