今日起，東京和上海兩地市場日元和人民幣的直接兌換業(yè)務將開閘。這令備受日元升值困擾的日企看到了一絲希望，也讓對日貿(mào)易的中國企業(yè)和在日留學人員等看作利好。

　　然而，這相對于因日元強勁升值而雪上加霜的日本經(jīng)濟來說只是一滴甘露而已。5年來，日元對美元已升值51%，近兩個半月來，日元升值幅度更高達5.87%；今年4月份日本出現(xiàn)5203億日元（約65億美元）貿(mào)易逆差，為連續(xù)兩個月出現(xiàn)貿(mào)易逆差……

　　裁員、生產(chǎn)線撤離日本，日企近日連續(xù)發(fā)布此類消息：松下計劃新財年將總公司員工裁員一半，東芝關閉最后一條本土電視生產(chǎn)線……目前，在中國的日本汽車品牌國產(chǎn)化率甚至高達9成，不少日企繼續(xù)加速"逃離"本土。

　　股市是經(jīng)濟的晴雨表。與人民幣日元直接交易給中國A股市場相關股票帶來利好不同，昨日的日本股市日經(jīng)平均指數(shù)以下跌1.05%結束5月份交易，創(chuàng)2年以來最差月度表現(xiàn)，究其原因，不外乎歐債危機憂慮加深，加之日元升值等對出口類股打擊嚴重，促使投資者削減風險資產(chǎn)。

　　對于日元為何升值及其影響以及如何進行日元理財，本報記者展開了一番調(diào)查。

　　日元走勢： 未來震蕩小幅升值

　　近期，歐洲經(jīng)濟復蘇的不確定性和歐債危機的進一步發(fā)展，使得市場避險情緒高漲推動美元一路走強，日元對美元也同時大幅升值。5月以來日元對美元升值0.73%，而近兩個半月來，日元升值幅度高達5.87%。由于受到日元對美元升值的影響，相對的，日元對人民幣也是大幅升值，在近兩個半月的時間里，日元對人民幣升值幅度達5.51%。數(shù)據(jù)顯示，從2007年到現(xiàn)在，日元已經(jīng)累計升值約（2007年1月1日119.03）51%。中信銀行分析師羅旋表示，作為一個依賴出口的大國，去年日本貿(mào)易出現(xiàn)赤字，政府的債務負擔也越來越重，日本經(jīng)濟基本面并不支持日元升值。但目前歐債危機的加劇導致全球避險情緒升溫，是促使日元升值的最大的原因。

　　招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮也表示，國際市場近幾年比較青睞日元，因為市場預期日本的金融機構投資風格保守謹慎，不投資國外的垃圾債。

　　劉東亮表示，估計日元強勢的走勢還沒有結束。不過，羅旋表示，短期來看，日元升值會有所緩解。市場預測日本央行會采取措施進行干預，以避免日元大幅升值拖累經(jīng)濟的復蘇。預期日元單邊升值的情況不會持續(xù)，未來震蕩小幅升值的可能性比較大。

　　日本應對：或采取寬松貨幣政策

　　市場普遍預測，隨著日元的升值，日本央行會采取寬松貨幣政策來應對，但這會加大日本政府的公債比例。

　　惠譽日前正式宣布下調(diào)日本評級。惠譽預計，到今年年底日本政府債務余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重將升至239%，是惠譽所監(jiān)測的主權信用國家當中的最高債務水平。

　　資料顯示，這應是惠譽自2002年11月以來（近10年來）首次下調(diào)日本評級。不過，惠譽已經(jīng)是過去一年里國際三大評級機構中最后一個下調(diào)日本主權評級的國家。