◎記者 趙明超 王彭

　　當前，AI浪潮正以前所未有的深度與廣度重塑產業生態與投資版圖，而資本市場也以極高的熱情擁抱從基礎設施到前沿應用的各個環節。如何在這場深刻變革中洞察趨勢、平衡風險與機遇，成為投資機構與企業共同面對的關鍵命題。

　　12月16日，在2025上證多層次資本市場高質量發展大會上，來自信托、私募、券商和實體企業的多位嘉賓認為，AI正在也必將更深刻地改變世界，企業要積極創新發展，投資也要擁抱未來。

　　迎接AI投資大時代

　　榕樹投資董事長翟敬勇表示，AI大時代已經到來，從AI到機器人，創新產業得到國家產業政策和資本市場的全方位支持，呈現欣欣向榮的勢頭。

　　翟敬勇表示，當前人工智能已經被納入頂層設計當中。“十四五”期間，產業資本從一級市場到二級市場都開始有所行動，近期新上市的明星公司，市場參與者給予了較高溢價。

　　談及機器人板塊，翟敬勇表示，當前有相當一批原來從事傳統制造業的公司轉型機器人方向，得到了市場資金的認可。“資本市場向來是非常慷慨地獎勵每一位抓住時代機遇的企業家和投資人的。”

　　易同投資總經理張科兵表示，AI正在也必將更深刻地改變世界，“它正在像過去的革命性技術一樣，對幾乎所有行業進行重構。AI時代最大的風險可能是沒有投資AI。”

　　在張科兵看來，面對AI領域復雜的估值體系，可以選擇“守正出奇”。“守正”是指配置在基礎設施等方面具有穩定自由現金流的企業；“出奇”則是前瞻性地投資那些當前市值不大，但未來愿景廣闊的AI應用公司。

　　華安合鑫董事長袁巍表示，當前AI產業蓬勃發展已成既定事實，但與AI相關的投資需秉持長遠眼光與耐心，既要把握產業變革機遇，也要應對估值框架重構帶來的挑戰。

　　在袁巍看來，部分AI相關公司剛上市時股價就已部分兌現，這要求二級市場投資者具備穿越周期的長遠眼光，不能只看企業當下的業務布局，更要關注其借助AI實現產業升級的實際成效。

　　袁巍表示，AI時代對傳統的估值框架帶來兩方面的挑戰：一是AI時代呈現“贏家通吃，強者恒強”的特征，大企業還可能保持高速增長；二是傳統估值體系側重關注固定資產、在建工程等有形資產，但AI時代企業的核心資產更多是用戶、無形資產、技術壁壘等，這對二級市場的估值方法提出了全新要求。

　　積極擁抱科技浪潮

　　在當前的科技創新浪潮中，越來越多中國企業正通過持續的技術投入和創新突破，尋找轉型升級的新機遇。

　　力星股份總經理施波表示，將堅持正向研發路線，并堅定看好具身智能賽道的前景。

　　早在2019年，力星股份就切入新能源汽車賽道，為國際頭部新能源主機廠全球基地供應輪轂和電機滾動體解決方案。

　　當前，具身智能已成為力星股份轉型的新錨點。施波結合海外考察經歷談到，美國資本對前沿研發的耐心支持給其帶來啟發，人形機器人行業的發展趨勢讓公司看到新機遇。

　　中天弘宇董事長張佳介紹，2015年，她以天使投資人身份投資了存儲芯片設計公司中天弘宇，開始布局存儲賽道。板凳一坐十年冷，但她堅信存儲芯片一定是國家未來所需、產業所需。

　　“目前，中天弘宇的發明專利已經有上百項。”張佳表示，2018年中天弘宇調整了公司戰略，2020年開啟了專利的全球布局。現在，在閃存（NORFlash）賽道，中天弘宇實現了重大創新。

　　“中國企業一定要走創新發展之路，企業和產業才能有下一個十年、再下一個十年。”張佳說。

　　投資需要更多耐心

　　AI投資時代已然到來，技術進步一日千里，作為專業的機構投資者，應該如何應對？

　　華鑫信托董事長朱勇表示，AI時代的投資遵循冪律分布，即少數項目將占據絕大部分回報。在這一邏輯下，持有即意味著擁抱未來，過早退出反而可能錯失機遇。因此，保持耐心不僅是長期主義的體現，更是在信息產業規律下的理性選擇。

　　面對AI技術浪潮，朱勇坦言，AI是未來，傳統金融機構一定要擁抱AI時代，即便是穩健型投資者，也應拿出少量增量資金，配置AI相關資產。

　　陸家嘴信托總經理王彥表示，信托的核心稟賦源于獨特信托制度帶來的財產獨立和風險隔離法律優勢，這一優勢能夠助力產業及企業解決超越簡單投融資的長期發展問題，為企業構建堅固、靈活且面向未來的治理底盤提供有力支撐。

　　“信托公司能夠守護企業的核心知識產權，包括數據、算法、專利等。信托公司可設計知識產權服務信托，即將專利、軟件著作權等納入獨特的信托架構，實現專業化的商業轉化應用，也能與企業的其他經營風險有效隔離開來。”王彥說。

　　展望未來，袁巍強調了長期投資的重要性：“AI產業的發展不是一蹴而就的，投資更需要耐心。無論是布局AI應用，還是把握行業融合機會，都需要足夠的長遠眼光和確定性判斷。”