匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周三（12月17日）美盤時(shí)段，美元指數(shù)200日移動(dòng)平均線位于99.2407附近，正趨近于與99.2240的50日移動(dòng)平均線形成看跌交叉。交易者正嚴(yán)陣以待，準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)周四公布的11月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）可能引發(fā)的市場波動(dòng)。
盡管美元指數(shù)近期在10月初低點(diǎn)附近企穩(wěn)，但今年以來累計(jì)跌幅仍達(dá)約9.5%，有望創(chuàng)下2017年以來的最大年度跌幅。
非農(nóng)數(shù)據(jù)喜憂參半，美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)
11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告為貨幣政策制定蒙上一層迷霧。美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增6.4萬人，超出4.5萬人的市場普遍預(yù)期，但10月數(shù)據(jù)被大幅下修，最終錄得減少10.5萬人。8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)下修2.2萬，至減少2.6萬；9月新增就業(yè)人數(shù)也被下調(diào)1.1萬，至10.8萬。
更令人擔(dān)憂的是，失業(yè)率從9月的4.4%攀升至4.6%，創(chuàng)下四年新高。景順長城投資公司經(jīng)濟(jì)與市場策略主管杰夫·舒爾茨指出，這份數(shù)據(jù)“為2026年美國貨幣政策定下了溫和寬松的基調(diào)”，并補(bǔ)充稱，失業(yè)率上升“將使市場對(duì)明年一季度美聯(lián)儲(chǔ)再次降息的預(yù)期持續(xù)升溫，因?yàn)閯趧?dòng)力市場的閑置跡象正逐步顯現(xiàn)”。
美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾此前曾表示，自今年4月以來，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能每月被高估多達(dá)6萬人，這意味著美國就業(yè)市場的潛在疲軟程度或遠(yuǎn)超表面數(shù)據(jù)所呈現(xiàn)的水平。聯(lián)邦基金利率期貨目前顯示，市場認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)1月降息的概率僅為22%；同時(shí)，盡管美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測2026年僅會(huì)降息一次，但市場預(yù)期全年降息次數(shù)將達(dá)到兩次。
零售銷售數(shù)據(jù)凸顯消費(fèi)與就業(yè)存在脫節(jié)
其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的復(fù)雜走勢也對(duì)美元構(gòu)成支撐，推動(dòng)其適度反彈。其中，對(duì)照組零售銷售額環(huán)比增長0.8%，創(chuàng)下6月以來的最大增幅。
三菱金融集團(tuán)分析師稱，勞動(dòng)力市場疲軟與消費(fèi)支出表現(xiàn)之間存在明顯脫節(jié)，這一現(xiàn)象本質(zhì)是消費(fèi)者群體“K型”分化的體現(xiàn)：低收入人群受生活成本上升沖擊顯著，且從股市強(qiáng)勁表現(xiàn)中獲利遠(yuǎn)少于高收入人群；同時(shí)，對(duì)人工智能技術(shù)沖擊的擔(dān)憂加劇了低收入人群的就業(yè)不穩(wěn)定性，進(jìn)一步削弱該群體消費(fèi)信心。
通脹報(bào)告出爐遇數(shù)據(jù)難題
周四公布的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）報(bào)告面臨特殊的背景因素。巴克萊銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家普賈·斯里拉姆警告稱，由于美國政府此前經(jīng)歷了43天的停擺，勞工統(tǒng)計(jì)局未能發(fā)布10月通脹分項(xiàng)數(shù)據(jù)，因此11月的這份報(bào)告“不太可能被視為衡量通脹的‘精準(zhǔn)參考指標(biāo)’”。市場不得不轉(zhuǎn)而采用9月至11月的雙月環(huán)比變化數(shù)據(jù)來評(píng)估通脹走勢。
斯里拉姆預(yù)測，在此期間，整體消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）將累計(jì)上漲0.5%，受能源價(jià)格上漲推動(dòng)，同比漲幅將達(dá)到3.1%；核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（剔除食品和能源價(jià)格）預(yù)計(jì)累計(jì)上漲0.6%，同比漲幅同樣為3.1%。
美聯(lián)儲(chǔ)主席人選競爭加劇
美元近期拋售行為減少，一定程度反映美聯(lián)儲(chǔ)主席人選競爭態(tài)勢的變化：凱文·哈塞特不再是最熱門人選，凱文·沃什和克里斯托弗·沃勒重新成為有力競爭者，三者競爭態(tài)勢較此前更為激烈。不過，哈塞特仍被視為最可能當(dāng)選者，這意味著美元近期的反彈行情或難以持續(xù)。
關(guān)鍵數(shù)據(jù)公布前夕，美債收益率小幅走高
美國10年期國債日線圖周三，投資者為通脹數(shù)據(jù)公布提前布局，推動(dòng)美國國債收益率小幅走高。基準(zhǔn)10年期美國國債收益率上漲不到2個(gè)基點(diǎn)，至4.165%；2年期國債收益率升至3.495%；30年期國債收益率攀升至4.835%。
短期展望：謹(jǐn)慎看跌
（美元指數(shù)日?qǐng)D 來源：易匯通）勞動(dòng)力市場持續(xù)走軟，且美聯(lián)儲(chǔ)可能在2026年初調(diào)整為寬松貨幣政策，多重因素令美元承壓。若美元指數(shù)跌破98.307—97.814這一關(guān)鍵回撤區(qū)間，可能引發(fā)拋售潮，推動(dòng)指數(shù)加速下探96.218。
不過，若周四公布的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)意外高于預(yù)期，美元或?qū)⒂瓉硪徊夹g(shù)性反彈。在通脹形勢明朗之前，美元的下行趨勢仍將延續(xù)，市場對(duì)其持續(xù)回升的信心有限。