美國11月核心通脹同比增幅創2021年初以來最低水平，通脹形勢意外出現改善；美國聯邦政府先前的停擺加大了此份報告的解讀難度。

　　美國勞工統計局周四公布的數據顯示，11月剔除波動性較大的食品和能源的核心消費者價格指數（CPI）同比上升2.6%，11月整體CPI同比漲幅為2.7%。

　　美國聯邦政府此次停擺的持續時間創出紀錄，使得勞工統計局無法收集到大量10月的價格數據，不僅局限了該機構確定11月整體通脹環比變化的能力，也使一些經濟學家指出，同比數據可能也受到了影響。

　　盡管存在諸多局限，該報告仍帶來些許希望，即年初以來持續窄幅波動后，通脹壓力正在緩解。勞工統計局表示，截至11月的兩個月里，核心CPI僅上升了0.2%，酒店、休閑和服裝價格的下降限制了其漲幅。家具和個人護理產品的價格走高。

　　然而，幾位經濟學家指出，作為CPI最大組成部分之一的住房類價格在兩個月內基本持平，使得整個估算遭到質疑。

　　“這或許確實反映了通脹壓力的真實回落，但如此突然的停滯 —— 尤其是租金等更具持續性的服務類項目 —— 非常異常，至少在非衰退時期出現這樣的現象可謂反常，”凱投宏觀北美首席經濟學家Paul Ashworth在報告中寫道。

　　“最終結果是，我們可能都得等到下個月公布12月數據時，才能驗證這究竟是統計異常還是真正的通脹走低，”他表示。

　　美國勞工統計局暫未回應置評請求。

　　經濟研究認為：“雖然我們對這份報告持保留態度，但確實認為存在一些通脹放緩的真實跡象，1月降息的可能性已有所增加。我們預計美聯儲將在2026年累計降息100個基點。”

　　——Anna Wong、Chris G． Collins和Troy Durie

　　目前尚不清楚這份CPI報告能否動搖美聯儲的決策者，他們對明年的利率路徑仍存在分歧。上周，美聯儲連續第三次會議降息，以防范勞動力市場的進一步惡化。

　　美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾在決議后表示，由于11月12日結束的政府停擺創下歷史最長紀錄，CPI數據“可能失真”。

　　勞工統計局表示，其數據收集工作在那之后的兩天開始，而一般會在整個月收集數據。然而，該機構批準了額外的采集時間，力爭收集到更多的數據。部分經濟學家指出，鑒于“黑色星期五”期間的折扣活動，這樣的延遲可能導致數據失真。

　　富國銀行經濟學家在一份報告中指出：“放緩幾乎涉及所有的類別，這加深了我們對政府停擺導致數據出現問題的疑慮。數據收集工作直至11月下旬才啟動，可能使樣本偏差超出我們此前的預期。”

　　剔除食品和能源后，商品價格同比上漲1.4%，低于8月和9月1.5%的漲幅。

　　借助于從第三方來源所收集的數據，勞工統計局得以公布部分品類的月度價格變動，包括新車、二手車和汽油。

　　新車價格上漲0.2%，此前一個月漲幅為0.1%；二手車價格漲幅則有所放緩。鮑威爾表示，若無新的重大關稅消息，預計商品通脹將在第一季度見頂。

　　住房成本

　　剔除能源的服務價格同比上漲3%。機票和酒店住宿價格較去年同期有所下降。美聯儲重點監測的另一項服務類指標（剔除住房與能源成本）較2024年11月上漲2.7%，與2021年以來最小同比漲幅持平。

　　近年來通脹的主要推手之一是住房成本 —— 該項占服務類最大比重。住房價格同比上漲3%，創逾四年最小漲幅。

　　CPI主要通過實地走訪全美各地的零售店及服務機構收集數千種商品價格后進行匯編，此類數據約占樣本的60%，其余價格則通過電話、網絡及第三方渠道獲取。勞工統計局表示，采用非調查數據編制的指數數量“非常有限”。

　　消費者支出是經濟的主要引擎。周四另一份結合通脹數據與近期薪資數據的報告顯示，實際平均時薪較上年同期增長0.8%。

　　另有數據顯示，美國失業救濟申請人數在先前一周激增后出現回落，凸顯出每年此時數據大幅波動的特性。