原標(biāo)題：全方位立體化嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假 證監(jiān)系統(tǒng)一年合計(jì)罰沒(méi)37億元

自去年7月5日國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國(guó)證監(jiān)會(huì)等部門(mén)《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作的意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)部際協(xié)同和央地協(xié)同，推動(dòng)建立常態(tài)化、長(zhǎng)效化的財(cái)務(wù)造假防治機(jī)制。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，自去年7月5日以來(lái)截至今年7月4日，證監(jiān)會(huì)和地方證監(jiān)局對(duì)財(cái)務(wù)造假開(kāi)出165張罰單（行政處罰），罰沒(méi)金額合計(jì)37億元。

與此同時(shí)，民事追償體系進(jìn)一步完善，行政刑事銜接配合機(jī)制深化。多部門(mén)堅(jiān)持“追首惡”“打幫兇”并重，全鏈條依法嚴(yán)厲打擊財(cái)務(wù)造假犯罪，行政執(zhí)法、民事追責(zé)、刑事打擊“三位一體”的立體化追責(zé)體系走向深化。

隨著對(duì)財(cái)務(wù)造假全方位、立體化追責(zé)機(jī)制的持續(xù)完善，防治財(cái)務(wù)造假長(zhǎng)效機(jī)制進(jìn)一步健全，顯著提高“首惡”“幫兇”的違法成本，有力打擊了造假利益鏈和生態(tài)圈，推動(dòng)資本市場(chǎng)形成守法誠(chéng)信的良好生態(tài)。

全鏈條嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假

從上述165張罰單來(lái)看，涉及72家上市公司及相關(guān)負(fù)責(zé)人，28家中介機(jī)構(gòu)。其中，東旭集團(tuán)有限公司及其子公司財(cái)務(wù)造假案的罰單金額最高，北京和深圳兩地證監(jiān)局合計(jì)開(kāi)出17億元罰款。

從行政處罰來(lái)看，除了上市公司及其責(zé)任人員，策劃實(shí)施財(cái)務(wù)造假的控股股東、實(shí)際控制人等“首惡”，失守的“看門(mén)人”，以及協(xié)助、串通上市公司實(shí)施造假的“幫兇”，均受到嚴(yán)懲。

6月27日，證監(jiān)會(huì)披露南京越博動(dòng)力系統(tǒng)股份有限公司財(cái)務(wù)造假案，除擬對(duì)上市公司及實(shí)際控制人、相關(guān)董監(jiān)高等造假責(zé)任人依法嚴(yán)懲外，還擬對(duì)兩名配合造假主體一并嚴(yán)肅追責(zé)。

華東政法大學(xué)國(guó)際金融法律學(xué)院教授鄭彧表示，第三方配合造假極大損害資本市場(chǎng)信任。證監(jiān)系統(tǒng)對(duì)配合造假的“幫兇”加大處罰力度，向資本市場(chǎng)所有參與者傳遞了對(duì)造假“零容忍”的強(qiáng)監(jiān)管信號(hào)。

與此同時(shí)，為進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”責(zé)任，今年1月份，《國(guó)務(wù)院關(guān)于規(guī)范中介機(jī)構(gòu)為公司公開(kāi)發(fā)行股票提供服務(wù)的規(guī)定》（簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)定》）發(fā)布，加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)收費(fèi)等相關(guān)行為的監(jiān)管，防止中介機(jī)構(gòu)與發(fā)行人不當(dāng)利益捆綁。

上海明倫律師事務(wù)所律師王智斌表示，《意見(jiàn)》實(shí)施以來(lái)，監(jiān)管協(xié)同機(jī)制的強(qiáng)化使造假行為的違法成本大幅上升。全鏈條問(wèn)責(zé)模式不僅震懾了中介機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)“看門(mén)人”的失職行為，更彰顯了資本市場(chǎng)“零容忍”的治理理念，有望從源頭凈化市場(chǎng)生態(tài)，倒逼市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)，是構(gòu)建資本市場(chǎng)信用體系的關(guān)鍵一步。

健全民事追責(zé)體系

中小投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱，自救能力相對(duì)不足。在嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假的同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)不斷完善民事追責(zé)體系，推動(dòng)特別代表人訴訟常態(tài)化開(kāi)展，并運(yùn)用支持訴訟、代位訴訟、先行賠付、當(dāng)事人承諾等方式，幫助受損投資者追償損失。

去年8月底，新證券法修訂后首例適用行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度的案件落地。紫晶存儲(chǔ)案中，4家中介機(jī)構(gòu)通過(guò)先行賠付程序在2個(gè)月內(nèi)賠償投資者約10.86億元。去年年底，美尚生態(tài)、金通靈兩起特別代表人訴訟案啟動(dòng)，已取得新的進(jìn)展。

“目前，針對(duì)財(cái)務(wù)造假，投資者據(jù)以索賠的法律規(guī)則已較為完善，索賠案例也相對(duì)豐富，投資者獲賠概率較高，后續(xù)仍需進(jìn)一步提高法院審判效率。”德恒上海律師事務(wù)所合伙人陳波表示。

5月15日，證監(jiān)會(huì)副主席陳華平表示，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)深化與司法機(jī)關(guān)的溝通協(xié)作，推動(dòng)構(gòu)建特別代表人訴訟常態(tài)化工作機(jī)制，推動(dòng)證券代表人訴訟依法、穩(wěn)慎、高效開(kāi)展，進(jìn)一步發(fā)揮特別代表人訴訟集約化解群體性糾紛的制度作用等。

鄭彧認(rèn)為，下一步，要通過(guò)制度的完善進(jìn)一步降低投資者和投保機(jī)構(gòu)的維權(quán)成本，同時(shí)，在訴訟程序方面，應(yīng)盡力壓縮訴訟時(shí)間、降低訴訟成本，最大程度提升投資者通過(guò)訴訟獲賠的實(shí)際金額。

行刑銜接機(jī)制優(yōu)化

加大刑事追責(zé)力度是打擊財(cái)務(wù)造假的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。一年來(lái)，行政監(jiān)管部門(mén)和司法機(jī)關(guān)進(jìn)一步完善行政執(zhí)法與刑事司法銜接協(xié)作機(jī)制，建立第三方配合造假線索移送機(jī)制，并通過(guò)發(fā)布文件、典型案例等回應(yīng)實(shí)踐需求，展現(xiàn)對(duì)資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假全鏈條從嚴(yán)打擊的司法立場(chǎng)。

去年8月份，最高人民檢察院（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“最高檢”）印發(fā)《關(guān)于辦理財(cái)務(wù)造假犯罪案件有關(guān)問(wèn)題的解答》，解決財(cái)務(wù)造假犯罪案件事實(shí)認(rèn)定、法律適用重點(diǎn)疑難問(wèn)題，回應(yīng)司法實(shí)踐需求。今年1月份，最高檢發(fā)布3件依法從嚴(yán)懲治中介組織財(cái)務(wù)造假相關(guān)犯罪典型案例，警示各類(lèi)中介組織依法依規(guī)、履職盡責(zé)，壓實(shí)中介組織“看門(mén)人”責(zé)任。今年2月份，中國(guó)證監(jiān)會(huì)與最高檢聯(lián)合發(fā)布8宗證券違法犯罪指導(dǎo)性案例，包括4宗證券刑事犯罪案例和4宗證券行政違法案例。今年3月份，公安部公布5起上市公司犯罪典型案例，其中4起涉及財(cái)務(wù)造假，相關(guān)責(zé)任人被作出有罪判決。

5月15日，最高人民法院、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于嚴(yán)格公正執(zhí)法司法 服務(wù)保障資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，依法加大對(duì)財(cái)務(wù)造假等犯罪行為的追責(zé)力度，加強(qiáng)對(duì)地方人民法院的指導(dǎo)督辦，嚴(yán)格規(guī)范財(cái)務(wù)造假案件審判尺度，嚴(yán)格把握緩刑適用條件。

“當(dāng)前刑事打擊雖已形成多部門(mén)協(xié)同的高壓態(tài)勢(shì)，但欲鞏固成效、提升執(zhí)法精準(zhǔn)性，仍有優(yōu)化空間。”王智斌表示，一方面，應(yīng)加快出臺(tái)證券犯罪量刑指導(dǎo)意見(jiàn)，進(jìn)一步細(xì)化財(cái)務(wù)造假罪的犯罪構(gòu)成要件與量刑標(biāo)準(zhǔn)，使司法實(shí)踐更具操作性。另一方面，建立跨部門(mén)的證券犯罪情報(bào)共享平臺(tái)，提升執(zhí)法效率。