本報(bào)記者 劉琪
11月11日，中國人民銀行發(fā)布《2025年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）。《報(bào)告》顯示，今年以來，中國人民銀行認(rèn)真落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，實(shí)施適度寬松的貨幣政策，保持流動(dòng)性充裕，綜合運(yùn)用數(shù)量、價(jià)格、結(jié)構(gòu)等多種貨幣政策工具，為經(jīng)濟(jì)回升向好和金融市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行創(chuàng)造了適宜的貨幣金融環(huán)境。
貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)效果逐步顯現(xiàn)。金融總量合理增長(zhǎng)，9月末社會(huì)融資規(guī)模存量、廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比分別增長(zhǎng)8.7%和8.4%，人民幣貸款余額270.4萬億元。社會(huì)融資成本處于低位，9月新發(fā)放企業(yè)貸款和個(gè)人住房貸款利率同比分別下降約40個(gè)基點(diǎn)和25個(gè)基點(diǎn)。信貸結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，9月末人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較上年末升值1.2%。
《報(bào)告》認(rèn)為，當(dāng)前外部不穩(wěn)定不確定性因素較多，國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易秩序遇到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不足，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)有所分化，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依然面臨不少風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)仍需加力鞏固。同時(shí)，我國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢(shì)多、韌性強(qiáng)、潛能大，長(zhǎng)期向好的支撐條件和基本趨勢(shì)沒有變，要保持戰(zhàn)略定力，增強(qiáng)必勝信心，推動(dòng)事關(guān)中國式現(xiàn)代化全局的戰(zhàn)略任務(wù)取得重大突破。
對(duì)于下階段，《報(bào)告》提出，中國人民銀行將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，堅(jiān)定不移走中國特色金融發(fā)展之路，進(jìn)一步深化金融改革和高水平對(duì)外開放，加快建設(shè)金融強(qiáng)國，完善中央銀行制度，構(gòu)建科學(xué)穩(wěn)健的貨幣政策體系和覆蓋全面的宏觀審慎管理體系，暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。平衡好短期與長(zhǎng)期、穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部均衡與外部均衡、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與保持銀行體系自身健康性的關(guān)系，強(qiáng)化宏觀政策取向一致性，做好逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能，持續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)預(yù)期。
實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。綜合運(yùn)用多種工具，保持社會(huì)融資條件相對(duì)寬松，同時(shí)繼續(xù)完善貨幣政策框架，強(qiáng)化貨幣政策的執(zhí)行和傳導(dǎo)。保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，持續(xù)營造適宜的貨幣金融環(huán)境。把促進(jìn)物價(jià)合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動(dòng)物價(jià)保持在合理水平。進(jìn)一步完善利率調(diào)控框架，強(qiáng)化央行政策利率引導(dǎo)，完善市場(chǎng)化利率形成傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制作用，加強(qiáng)利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，降低銀行負(fù)債成本，推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降。發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，落實(shí)好各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，扎實(shí)做好金融“五篇大文章”，加力支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等重點(diǎn)方向。堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，保持匯率彈性，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。