行業(yè)元老集中退休、股東戰(zhàn)略調整、業(yè)績考核壓力，正推動公募基金行業(yè)迎來新一輪洗牌。

　　2025年公募基金行業(yè)高管變動頻率創(chuàng)新高。據不完全統(tǒng)計數據顯示，截至12月初，全行業(yè)高管變動高達434人次，其中董事長與總經理變動分別為105人次和78人次，涉及超百家基金公司。與2024年同期(全年高管變更369人次)相比，變動人次增幅顯著，反映出行業(yè)在競爭加劇與轉型壓力下加速管理層洗牌。

　　這場人事地震不僅涉及高管層面，基金經理變動也頻繁上演。choice數據顯示，截至12月15日，離職的基金經理人數為301人，包括中歐基金曹名長、宏利基金王鵬、永贏基金李永興等名將。其中，基金經理離職人數最多的是嘉實基金，人數達17人。

　　中小型公司頻繁“換血”

　　2025年公募行業(yè)人事變動呈現(xiàn)“量大面廣”的特征。截至12月初，全行業(yè)高管變動人次已達434人次，較2024年全年的369人次增長17.6%。

　　從崗位分布看，董事長與總經理變動分別為105人次和78人次，副總經理和督察長變更人數分別為80人和28人。高管變動的連鎖效應也值得關注，部分公司出現(xiàn)董事長、總經理和副總經理同時“大換血”的局面。

　　中小型基金公司成為高管變動的“重災區(qū)”。2025年內發(fā)生高管變動的機構中，近七成規(guī)模不足千億元。明亞基金等公募甚至出現(xiàn)總經理和副總經理同時離任的現(xiàn)象。相比之下，頭部機構變動更多源于戰(zhàn)略調整，如博時基金新領導班子均來自招商局體系，側重資源協(xié)同。

　　業(yè)內人士指出：“當前公募基金行業(yè)競爭格局加劇，中小公募經營較為困難。在行業(yè)整體降管理費且基金銷售未有太大起色的背景下，部分機構完成考核目標存在困難，這直接導致高管頻繁變更”。

　　與此同時，基金經理變動同樣頻繁。choice數據顯示，截至12月15日，年內離職的基金經理人數為301人，同期有511位基金經理新上任。這場人事變動覆蓋了從投資決策層到公司戰(zhàn)略層的完整體系。

　　三重壓力下的大變局

　　本輪人事高頻變動的背后，是行業(yè)在監(jiān)管、市場與內部治理三重壓力下的被動調整與主動求變。從退休潮到股東戰(zhàn)略調整，從業(yè)績壓力到行業(yè)轉型，多種因素交織促成這場行業(yè)大變局。

　　一方面，監(jiān)管政策倒逼戰(zhàn)略重構。2025年費率改革與債基新規(guī)的落地，直接沖擊依賴傳統(tǒng)管理費收入的經營模式。業(yè)績比較基準新規(guī)亦迫使部分公司調整投研團隊，部分主題基金基金經理因產品偏離基準被更換。

　　一家中小公募相關負責人分析道：“觀察高管變更情況，要區(qū)分不同類型的基金公司。具有穩(wěn)定股權結構的大中型公募，其高管變更更多是遵循股東方的戰(zhàn)略安排。但相當部分中小公募，特別是個人系公募的核心高管變更，往往涉及經營戰(zhàn)略重大調整、考核體系變革等因素。”

　　與此同時，行業(yè)元老集中退休引發(fā)新老交替。諾德基金潘福祥、興證全球基金楊華輝和交銀施羅德基金謝衛(wèi)等一批行業(yè)元老到齡退休。這種正常的新老交替為行業(yè)注入新鮮血液提供契機。

　　此外，股東戰(zhàn)略調整成為另一大動因，股東方為強化協(xié)同效應空降高管的情況日益普遍。中加基金新任董事長楊琳來自大股東北京銀行，博時基金新領導班子成員均出自招商局體系。

　　某頭部基金研究中心高級分析師表示：“基金經理‘變動潮’是市場環(huán)境、行業(yè)競爭、激勵機制、‘去明星化’趨勢以及個人職業(yè)規(guī)劃等多因素綜合作用的結果。市場波動下，部分基金業(yè)績欠佳，基金經理面臨較大考核壓力；行業(yè)競爭激烈，促使部分基金經理為追求更好職業(yè)發(fā)展機會選擇跳槽。”

　　值得注意的是，跨界人才涌入趨勢增強。例如，光大保德信基金新任總經理高瑞東從券商首席經濟學家轉型，體現(xiàn)行業(yè)對“研究驅動投資”模式的升級需求；華泰證券資管前董事長崔春擔任華泰柏瑞基金總經理，擁有超過20年金融從業(yè)經驗，足跡遍布銀行、信托、證券、公募基金等核心領域。

　　人才格局重塑將持續(xù)

　　高頻人事變動對行業(yè)的影響已初步顯現(xiàn)。短期看，部分公司因管理層更迭面臨戰(zhàn)略執(zhí)行連貫性挑戰(zhàn)；但中長期看，優(yōu)質企業(yè)調整有望推動行業(yè)向專業(yè)化、制度化轉型。

　　一方面，中小公募經營波動加劇。華北一家小型公募負責人坦言，股東期望通過換帥快速扭轉局面，但行業(yè)馬太效應加劇，破局需長期投入而非短期人事調整，部分公司管理層“大換血”導致投研體系重構，產品業(yè)績短期承壓。

　　另一方面，頭部機構韌性凸顯。比如，招商基金在鐘文岳回歸后，其9月發(fā)行的主動權益產品單日募集超50億元；興證全球基金新管理層推動公司首只ETF募集規(guī)模達11.57億元，成為四季度發(fā)行亮點。這表明具備穩(wěn)定股權結構的公司更易實現(xiàn)平穩(wěn)過渡。

　　在基金經理層面，團隊制管理模式正逐漸取代“明星基金經理”模式。上述高級基金分析師表示：“‘平臺式、一體化、多策略’投研體系建設、基金經理團隊制管理模式有助于整合投研資源，提升投研質量，強化長周期考核，引導長期投資，引導行業(yè)從‘規(guī)模導向’向‘投資者回報導向’轉變”。

　　與此同時，人才競爭模式持續(xù)升級。行業(yè)人才正在從“資源型”向“專業(yè)型”轉變，如博時基金新任總經理陳宇擁有跨保險、資管領域的復合管理經驗。同時，頭部公司通過長效激勵吸引人才，如易方達、華夏基金年內推出核心員工持股計劃。

　　未來，公募行業(yè)人才格局的重塑浪潮仍將持續(xù)。根據多位業(yè)內資深人士的觀察，高頻人事變動在短期內可能帶來陣痛，但也為行業(yè)注入了新活力。未來公募基金的競爭將更依賴于治理制度與人才梯隊韌性，而非單一領袖或者明星基金經理，構建可穿越周期的制度化平臺正成為行業(yè)共識。

　　業(yè)內普遍認為，基金公司治理效能與戰(zhàn)略定力將成為破局關鍵，構建能夠穿越周期的制度化平臺比依賴單一領袖更能適應行業(yè)變革趨勢。

　　記者 張漢青 實習記者 謝達斐

　　來源：經濟參考報